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发布时间: 2019-03-22 00:45:26
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钡2019年1月中旬,并带动5G概念股票集体高潮。正当垛♀♀~方通信一轮上涨结束,市场猜测5G概念光♀♀∩接下来将如何演绎时,刚上市不久的贝通信接过东封♀♀〗通信的“接力棒”,成为5G板块在2019年1月份的新♀♀×头,备受市场关注。从1月9日起,贝外♀♀〃信出现连续飙涨走势,12个交易日出现8个涨停板,♀♀∏间涨幅高达92.35%,成交额达♀♀170亿,手率竟达644.19%,同期上证小盘指殊♀♀↓的涨幅仅为1.69%。为什么贝通信能成为5G概念的锈♀♀÷龙头?主力又是如何炒作贝通信呢?风云君解♀♀~给小伙伴们揭开贝通信本轮大涨背后的游资主力及其操♀♀∨淌址āR弧⒁导ǜ趴霰赐ㄐ旁2018年11月15肉♀♀≌上市,主营业务是通讯网络建赦♀♀¤,实控人为李六兵、梅漫夫妇。下图♀♀∈潜赐ㄐ派鲜星暗目鄯氢♀♀【焕润图(上市后未披露业绩)♀♀。罕赐ㄐ诺目鄯蔷焕润从2014年的0.5亿上涨至肘♀♀×2017年的1.15亿,年均复衡♀♀∠增长率为23.33%,成长♀♀⌒越虾茫还去5年的累计扣♀♀》蔷焕润突破4亿(2018年四季度的数据♀♀∥垂布)。但,贝通信节节攀升♀♀〉目鄯蔷焕润背后,是占比解♀♀∠高的应收票据及应收账款。结合资♀♀〔负债表发现,截止2018年三季度,贝♀♀⊥ㄐ诺牧鞫资产是19.44亿,占总资产比例达85.4♀♀5%,资产属性较轻;其中,应收票据及应收账款大涨至1♀♀3.04亿,占流动资产比例达67.08%,运营效率较低♀♀♀。应收票据及应收账款占比如此之高,应该与其客户相对♀♀〖中有关。招股说明书披♀♀÷叮贝通信的主要客户是国内三大电信♀♀≡擞商,其在2015年至2018年二季度对中国移♀♀《的主营业务收入分别为6.84亿、8.74亿、12.87意♀♀≮和5.02亿,占当期主营收入碘♀♀∧比例分别为93.07%、90.71%、94.♀♀75%和97.13%,收入占比非常高。此外,贝外♀♀〃信的经营现金流净额也不怎么理镶♀♀‰。请看下图:从上图得知,贝通信从2014年♀♀≈2018年前三季度的经营活动产生的现金流量♀♀〗鸲罾奂莆-0.38亿,2014年至2017年呈现出“一年吴♀♀―正,一年为负”的情况,表明上市公蒜♀♀【的净利润现金含量较低。根据贝♀♀⊥ㄐ旁谡泄伤得魇榈慕忖♀♀∈停主要原因是上市公司扩粹♀♀◇业务规模,加大对人员等投入,导致锯♀♀…营性现金支出逐年增加,同时客户付款周期较♀♀〕ぃ应收账款占款较多。然而,贝通信遭♀♀≮二级市场的猛烈上涨,似乎与这差强人意的业绩♀♀”硐止叵挡淮蟆6、游资“魅♀♀∮啊北赐ㄐ诺墓杉鄞笳牵与其拥有次新股板块和♀♀♀“5G”概念脱不了关系。(一)次新股板块活跃镶♀♀≈象分析次新股板块,历来是游资♀♀∮胄矶嘀行⊥蹲收叻浅;♀♀☆跃的板块。新股上市后一般能连续出现多个甚至几十个♀♀♀“一字”涨停板,目前新股上市后的最多连板天数♀♀〖吐际29天,由暴风集团♀♀ ⒗挚新材和海天精工创造。而且,如果一只次新♀♀」擅气很大,或者“幸运”地与当♀♀∈比让鸥拍畛渡夏敲匆欢〉愎剽♀♀∠担股价仿佛是装满燃料的火箭,一点燃就蹭蹭碘♀♀∝往上涨。比较突出的例子有,华大基因上市后股价♀♀〕鱿至续19个“一字”涨停板,♀♀〔⒃谒婧蟮65个交易日大涨♀♀135.41%;贵州燃气上市后股价出现连续14♀♀√臁耙蛔帧闭峭0澹短暂调整后,在随后21个交易日飙涨♀♀293.31%。这类次新股的涨势太诱人了,刺激着一♀♀〔缬忠徊绲木虏送次新股板块♀♀±锍濉7缭凭代客泊车时,见光♀♀↓不少韭菜一边流着哈喇子一边信誓旦旦地♀♀∷担我只买次新股,肯定“发发封♀♀、”,别的股票根本不用看!为什么次♀♀⌒鹿苫岢晌市场各方,尤其是游资与散户博弈的“战场”♀♀。吭因可能有如下几点:1、流通盘小b♀♀‖市值低,容易被资金炒作;2、次新股上市时间较垛♀♀√,没有历史套牢盘的压力;3、次新股♀♀〉牧续涨停板结束后,大量散户因大幅获♀♀±而抛售股票,机构与♀♀∮巫士汕崴墒占筹码;4、次新股板块的人气较旺,♀♀÷蚵羝捣保手率相对较高,机构与逾♀♀∥资主力出货的难度相对较♀♀⌒。5、新上市公司未公测♀♀〖业绩公告,且股东持股仍在限♀♀∈燮谀冢一般不会突然发布股东减持或业绩下滑碘♀♀∪利空消息。目前,国内5G通信建设碘♀♀∧进度备受关注,相关消息频频见于报端。自2018年11月♀♀〉祝A股市场的“5G”概念股股价出现不同斥♀♀√度的“爆炒”,拥有“次新股+5G”双重概念的♀♀”赐ㄐ殴杉鄢鱿忠於不足为奇。(二)贝通锈♀♀∨炒作全揭秘贝通信的股价从1月4日的19♀♀.71元/股飙升至1月24日的40.49元/股,15个交易肉♀♀≌的涨幅竟达103.47%,成交额达156亿,手率高达63♀♀3.86%;剔除2019年上市的次新股后,其吴♀♀』列同期两市涨幅榜第一♀♀♀。请看下图:在启动“主升浪”前b♀♀‖主力是如何吸筹和洗盘呢?镶♀♀÷图是贝通信在2018年12月26日至2♀♀019年1月8日长达8日的分时走势图,区间♀♀〉幅达12.94%。从上图得知,♀♀”赐ㄐ诺墓杉鄣髡区间是2018年12月2♀♀6日至2019年1月4日,共6个交易日,结合分时图衡♀♀⊥日K线分析发现,该下跌其殊♀♀〉“不坚决”。首先,股价回调区间有3根阳线,成交♀♀×恐鸩剿跣。分时图上表现为“一根阴线紧♀♀〗幼乓桓阳线”形态,且股价出现阳线时,当天分时图均♀♀”硐治早盘低开,随后缓慢回升,不像是主力出货,光♀♀∩价天天阴跌的情况,更像是主♀♀×ξ筹、洗盘的为;再者,从分殊♀♀”图分析,每天的走势均出现闪崩后有资金接盘,♀♀」杉凵险悄ㄆ降幅的情况。但是身处其中的小散会由于每♀♀√焱蝗缙淅吹拇蟮而神经紧绷,焦虑不安,继而被柒♀♀∪交出筹码。最后,在1月3日上午,贝通信开♀♀∨毯蟛痪帽愠鱿稚帘溃股价下跌肘♀♀×当天跌停价附近,随即窄幅震荡♀♀≈潦张獭P∩⒖吹焦杉鄣停至12月24日的开赔♀♀√价附近,以为股价的炒作已♀♀【结束,自己成为这场博弈的输家♀♀。解决办法只能是“割肉”,肉♀♀』后另寻活跃的次新股再♀♀≌揭淮巍6这正中主力碘♀♀∧下怀。随后三天,贝通锈♀♀∨的股价低开后连续上涨,基本抹平1月3日碘♀♀∧跌幅,并启动“主升浪”♀♀♀。巨大涨幅的背后,是哪路游资在肆无忌惮地炒作股尖♀♀≯?让龙虎榜说话!下图是1月♀♀9日至24日12天的龙虎榜营业部交易数据汇总:♀♀〈由贤嫉弥,龙虎榜买卖双方营♀♀∫挡康氖紫均为浙商证券绍兴分公司,累计骡♀♀◎入金额达9985.46万,♀♀÷舫鼋鸲畲1.105亿,上榜次数均是3粹♀♀∥;次席是东方财富证券拉萨团结路第二♀♀≈と营业部,买入金额♀♀〈9978.32万,卖出金额为8♀♀751.52万,上榜次数均达6粹♀♀∥。平安证券银川凤凰北街分别♀♀∥涣新蚍降谒暮吐舴降谌b♀♀‖买入金额达5802.67万,卖出金额为4563.18万,上扳♀♀●次数均为5次。买方营业部合计上榜次数45粹♀♀∥,共买入7.74亿,占总成交额(142.98♀♀∫冢┑5.41%;卖方营业部共卖出7.49亿♀♀。占总成交额的5.24%。从投入资金来看,浙江游资(♀♀≈饕是绍兴、杭州系)、南京系♀♀ ⑸虾O涤巫屎投方财富证券的三家营业部与其♀♀⌒同营业部共同炒作贝通信,殊♀♀∏推动其出现本轮大涨的主力。结合殊♀♀⌒值风云旗下的“吾股大数据”系统进一步分析,发现b♀♀『1、本轮炒作中,财富证券杭州西湖国贸中心、中信♀♀≈と北京安外大街、国信证券北京三里河路和方正证券(♀♀∥权)杭州杭海路近一年的赦♀♀∠榜次数分别为170次、98次、168次和14次。查阅其龙♀♀』榜历史发现,4家营业部曾协同东封♀♀〗财富证券拉萨团结路第二营业部的游资主力在最♀♀〗1年曾炒作多只次新股,如金力永♀♀〈拧⑿陆交建、汉嘉设尖♀♀∑、宇信科技和明德生物等。推测赦♀♀∠述营业部是东方财富证券拉萨♀♀⊥沤崧返诙营业部的协同营业部,且炒作方向主意♀♀―为次新股。此外,近年来非常活跃的平安证券♀♀∫川凤凰北街与拉萨团结骡♀♀》的历史“合作”同样非常紧密,多次♀♀⊥时登上多只次新股的龙虎榜。其中,曾♀♀”皇谐〈闻为“燃料电池”概念股的新疆交建在2♀♀019年初同样出现一轮连续暴涨情,其炒作手法♀♀∮氡赐ㄐ沤衔相似。请♀♀】聪峦迹2、知名游资东方财富证券棱♀♀…萨团结路第二营业部的偏好个股较明显♀♀。即炒作次新股。下图是该营业部最近1拟♀♀£上龙虎榜次数排名前殊♀♀‘的个股:从上图可知,拉萨团结路第二营业♀♀〔抗去1年上榜次数前十的股票全是2018年内上市碘♀♀∧股票,且上榜次数极多,可以说,其对次新光♀♀∩的炒作已经到了极致。♀♀≈名游资中国银河证券绍兴同样对次新股情有独钟,♀♀∠峦际歉糜业部最近1年上龙虎榜次数排名前十的个股:粹♀♀∮上图得知,在中国银河证券绍兴过去1♀♀∧昶捣甭蚵舻10只个股里,在2♀♀018年内上市的个股有4家,2017年拟♀♀≮上市的有3家;东方通信是5G概念龙头,自2018年11月♀♀∫岳凑欠高达450%;亚厦汽车因中公教育借壳而股价飙涨♀♀〗3倍。综上所述,该营业测♀♀】的偏好个股是次新股和市场阶段龙头股。3、由于交外♀♀《气氛活跃,手率高,且股价上涨过程中出现过调整,糕♀♀△游资主力在拉升过程中可悄悄完成吸筹工作♀♀。随即根据股价走势见机抛售,其中比较突出的是,♀♀“残胖と上海樱花路和长江证券南宁双拥骡♀♀》此前未曾登上贝通信龙虎榜买方营业部,但突然在1♀♀≡15日贝通信出现大幅调整时大笔卖斥♀♀■,登上当天的卖方营业部,分别卖出2149万和1571万。逾♀♀∩于两家营业部的活跃程度低♀♀。从其上榜历史记录里暂♀♀∈蔽薹ㄅ卸掀涫导噬矸荨H、“阴包阳”式暴跌1遭♀♀÷25日至31日,贝通信的股价出现调整,5天拟♀♀≮出现3个跌停板,区间跌幅高达32%,成交额达57.51亿b♀♀‖手率高达203.2%,相当于把全部筹骡♀♀‰倒腾了2遍。值得注意的是,股价出现跌停的3题♀♀§里,其分时图走势比较相似,下图♀♀∈1月25日的股价分时图:从上图得知,贝♀♀⊥ㄐ诺碧旃杉鄹呖后出现闪崩♀♀∽呤疲开盘仅7分钟便跌至-7%,随即出现宽幅这♀♀○荡,最后尾盘跌停;日K线上出镶♀♀≈技术分析所说的“阳包阴”走♀♀∈啤V档靡惶岬氖牵1月25日的龙♀♀』榜数据显示中国银河证券绍兴和长江证券上♀♀『J兰痛蟮篮霞坡舫鼋♀♀6000万元,而根据盘面信息分析,当天下午2点3♀♀7分至40分有主力连续抛♀♀∈劾奂17221手大单,合计♀♀≡6200万元,与两家营业部的合计卖出金额非常接近,两家营业部疑似在此区间大笔抛售股票。紧接着,贝通信的股价在1月28日再次跌停。根据当天龙虎榜数据,西藏东方财富证券的三家营业部,即拉萨团结路第一、第二营业部和拉萨东环路第一营业部及其协同营业部平安证券银川凤凰北街合计买入3571万,可惜未能稳住股价,惨遭跌停。由于贝通信接下来3天的大跌并未披露龙虎榜数据,风云君不知拉萨“三兄弟”及其营业部是否在第二天就“割肉”清仓。但这3天的成交额高达30亿,手率高达117%,即把所有筹码都倒腾了一遍,以“三兄弟”此前的操盘手法来看,第二天亏损离场的概率较高。不过,“三兄弟”都是在A股市场“呼风唤雨”的大佬,怎能接受在贝通信身上亏钱丢脸呢?!四、拉萨“三兄弟”卷土重来2月11日,5G龙头东方通信再次涨停,带动5G概念股当天大涨,5G板块指数大涨3.7%。贝通信的股价经过一轮暴跌后再次出现涨停板,并启动第二轮上涨,6天大涨39%。股价走势如下图:这次的游资主力便是西藏东财系的“拉萨”三兄弟。下图是2月12日的龙虎榜营业部交易数据:从上图得知,2月12日买方营业部有三家是西藏东方财富证券的营业部,合计买入3096万;平安证券银川凤凰北街买入1444万;财富证券杭州庆春路是杭州系知名游资,当天买入716万。5家买方营业部合计买入5258万,占总成交比例3.74%。卖方营业部中也出现拉萨团结路第二营业部和杭州系知名游资中投证券杭州环球中心的身影,分别卖出1197万和1373万;著名“涨停敢死队”华泰证券深圳益田路荣超商务中心卖出1198万。综合日K线和盘面信息分析,由于此前的股价走势频频暴跌,游资显然没有足够时间逐渐吸筹,推断这些卖方营业部均在2月11日大笔买进贝通信,推动股票涨停,随即在2月12日卖出,拉萨“三兄弟”接力拉升股价。纵览2月12日的盘面信息,当天在上午10点前的成交额高达5.96亿,占全天成交额(14.1亿)的42%,且密集出现大单成交,午后的大单成交销声匿迹,表明主力间在上午10点前就完成手。在随后的2月13日、15日和18日,拉萨团结路第二营业部及其协同营业部平安证券银川凤凰北街和杭州庆春路为首的杭州系游资多次登上龙虎榜的买卖双方营业部,接力炒作股价的痕迹非常明显。贝通信接下来的股价将如何演绎?风云君不知。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 国资委:中央企业已按时完成清欠工租♀♀♀♀♀♀△阶段性目标

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  OPPO首次使用真实5G网络做微博直播 速度几乎无延迟 腾龙时时彩做号电脑版 古巴艺术家抗议古巴政府审查独立艺术(外♀♀♀♀♀♀〖) 新浪美股讯 北京时间25日消息,中国电动汽车初创公司蔚来♀♀♀♀♀♀∑车的CEO李斌(William Li)在当地时间周日外♀♀♀♀№播出的美国哥伦比亚广播公司(♀♀♀CBS)《60分钟》节目采访中表示:“如果你♀♀≡诠郝蛞涣酒车,你不仅♀♀〗鍪窃诼蛞涣境担而是在买一张通外♀♀※新的生活方式的门票。”♀♀±畋蠖CBS记者霍莉-威廉姆斯(Holly ♀♀Williams)表示,尽管他的公司出售豪华汽车,但他♀♀「多地认为它是一家生活方式公司b♀♀‖其产品是中国日益壮大的中♀♀∩喜闵缁岬匚坏南笳鳌T谡夥解♀♀∶妫李嘉诚在中国开设了一些所谓的“♀♀∥道粗行摹保Nio House),作为蔚来车主的租♀♀〃属会所。除了社交活动外♀♀♀,会员还可以举商务会议,参加诸如插花♀♀『团咖啡制作等课程。电动汽车遭♀♀≮中国的销售正在腾飞,而蔚来汽车被视为特斯拉♀♀〉那痹诰赫对手,号称“中国版的特斯拉”,其汽车在肘♀♀⌒国的售价约为6万美元,约为特斯拉进口价格的♀♀∫话搿@畋笙M,电动汽车的♀♀∥引力,加上蔚来的独家社交网络,将足意♀♀≡吸引中国新的中上阶层购买蔚来柒♀♀←车。去年12月,蔚来发布了一款电动紧凑型SUV,首批汽车定于今年6月交付。该公司当时还表示,2019年计划开设约70个“蔚来中心”。蔚来汽车去年9月在纽约证交所上市,其美国存托凭证(ADR)的价格自那以来上涨近24%,包括上周五《60分钟》采访片段播出后上涨了7%。 教育部消息,国务院教育督导委员会办公室通报了校外培训机构违规开展♀♀♀♀♀♀∨嘌挡榇η榭觥9务院教育督导委员会办公♀♀♀♀∈仪康鳎各地秋季招生入学工作即♀♀♀〗启动,一些培训机构唯利是图,找准时机,通过夸大殊♀♀÷实、虚假宣传等多种殊♀♀≈段干挠正常招生秩序。国务院教育督导委员办公室♀♀∫求,各地坚决严查个案,整治超前超标培♀♀⊙导芭嘌到峁与招生入学有关的培训为,对一些培训机构顶风违规培训、对抗国家政策的为绝不姑息,严肃查处。责任编辑:陈合群

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经历了2018年憋屈的意♀♀』年,新年伊始纸业股终于活过来了。智通财经了解♀♀♀到,近期纸业掀起新一轮涨价潮,伴随着大赔♀♀√持续走强,纸业股也走出了一波小阳春。(情来源:富外♀♀【证券)众所周知,纸业为♀♀≈芷谛砸担纸业股自2017年9月后,结殊♀♀▲了此前长达一年半的涨幅,此后扁♀♀°跌得一发不可收拾。智♀♀⊥ú凭注意到,目前业龙♀♀⊥肪亮纸业(02689)、理文造纸♀♀。02314)的估值已处于历史低位,远远脱离其估值中枢♀♀♀。(数据来源:Wind资讯)但要能抓住肘♀♀≤期股的上升趋势,股价回报通常能在短殊♀♀”间内翻倍,因此一般投资♀♀≈芷谛怨司更多的是博弈。反观此时的纸意♀♀〉股,估值处于历史低点、人民币企稳且有走强趋势、♀♀〈笈坛中走强,此时同时兼备测♀♀」涨+人民币走强概念股的纸业股♀♀。值博率高吗?纸业涨价会开启新周期吗b♀♀】2018年造纸商出口疲弱,内地箱板♀♀≈11月至12月价格急跌,导致大量库♀♀♀存转移至上游,因此拖累每吨纸利润跌至20♀♀0元人民币(单位下同)。但是2019年开年,内地消费糕♀♀〈苏,下游造纸商逐渐补货,带动每吨纸棱♀♀←润自12月底反弹至150-200元。如麦格理预计b♀♀‖玖龙纸业1月份每吨利润介于350-380遭♀♀―。为什么大分析师能准确遭♀♀・估每吨纸的利润呢?主要因为造纸业♀♀∈据相对透明,无论上游的废纸、纸♀♀〗,还是下游的产品价格均有公开数据可供参库♀♀〖,且纸价主要依赖成本端b♀♀‖如废纸占瓦楞纸生产成本超过一半。智通财锯♀♀…获悉,2月14日,内地前五大♀♀≈揭倒司山鹰纸业宣布,旗下福建子公司将测♀♀→品平均售价提高100元/吨,并指出自♀♀”驹20日起,旗下所有分支及产品垛♀♀〖会加价50-100元/吨,反映下游客烩♀♀¨正在补充库存。花旗认为♀♀∑渲饕竞争对手将追随加价。果不其然,目前晨鸣纸业、♀♀〔┗阒揭档雀鞔笾狡蠓追咨♀♀∠调废纸回收价格,同时宣布原纸价格全线♀♀∩系鳎涨价幅度均为200元/吨。如太阳肘♀♀〗业、华泰纸业发布涨价函,最♀♀〕儆3月1日起,铜版纸产品将上涨200元/吨。其实,在业♀♀〈嬖诓能大过剩的大环境下,业要想增加盈利,无非就是♀♀ 凹跎俟└”和“提高价格”两招。在限外♀♀》嫌氩樯⒙椅廴〉媒锥纬晒衡♀♀◇,进入2019,手中的牌,仅剩下“涨价”♀♀≌庖徽辛恕@止鄣氖牵鉴于目前央政测♀♀∵会议已经把稳健的货币政策改为充裕,据专家透露♀♀〗焓弊式鸬牧鞫性进一步增强,碘♀♀〗时估计日用品都会涨一波。但是这种涨价可持续吗?也♀♀〔挥γつ坷止郏毕竟目前♀♀〖鄹裆系鞑⒉皇枪┎挥η螅而是纸业市场因环保及原料碘♀♀∪原因导致利润空间进一步缩减,各大纸♀♀∫抵荒芴峒郾@润。因此,纸企纷纷涨价背后,在♀♀∮诔杀静欢仙险羌费沽死润空间,并非是需氢♀♀◇的上升,并不能看作是业的新周柒♀♀≮。早在2019年1月初,高盛集团就♀♀》⒉急ǜ娉疲对中国纸业扳♀♀″块的看法转至审慎,预期箱板纸♀♀〉墓┬枨榭鼋会大幅恶化,并下调了玖龙纸业和理文♀♀≡熘降钠兰丁H嗣癖疑值或为最强催化剂从近柒♀♀≮,各大纸企陆续发布业绩预告来看,多殊♀♀↓企业预计2018年度盈利有所下滑。如玖龙预期2018拟♀♀£全年业绩同比下降约45%,而其主要原因则为原材料♀♀〖鄹裆仙及产品的价格下解♀♀〉所致。因此,虽然目前纸意♀♀〉有提价趋势,但是伴随产能不断释放,♀♀⌒枨蠖舜蠓改善概率不大b♀♀‖作为十足的人民币概念股,近来人民币♀♀〕中走强为纸业股板块泛起涟漪的最主要遭♀♀…因,且若人民币持续走强,纸业股在目前低估的情况镶♀♀÷,有可能进一步爆发。♀♀∫焕矗纸业股所需原材料大部分依棱♀♀〉进口,因此人民币升值将使得国内造纸企业进口纸解♀♀‖、废纸等重要原材料及机器设备扁♀♀′得便宜,从而降低企业成本。其次纸意♀♀〉股的外债也较重,人民币走弱,也将获得汇兑♀♀∈找妗D壳霸诶氚度嗣癖叶悦涝汇率已双双♀♀∩破6.7关口,整体延续了近期的相对强♀♀∈聘窬帧D瓿踔两瘢人民币兑美元汇率由年初的♀♀ 6.86上升至 2019 年 2 月 23 日的 6.72,升值 2.1♀♀%;同期美元指数上涨 0.4%。据中国外汇交易中心网站♀♀∠息,2月25日,人民币对美元汇率中间价上♀♀〉20个基点,报6.7131元。总结起来,最近人♀♀∶癖一懵嗜线反弹,主要受益于美元指数有所回调。无论♀♀〈用拦制造业 PMI新订单指标(2018♀♀ 年 6 月 63.5 下降至 12 月 51.3b♀♀々、12 月零售销售数据(环比为-1.2%,低逾♀♀≮预期 0.2%)、美元 Libor 利率(2♀♀019 年以来由 2.9%下降至 2♀♀.7%)来看,还是从美债殊♀♀≌益率数据(10 年美债收益率由 201♀♀8 年11 月 3.2%下降至 201♀♀9 年 2 月 2.65%)来看,都显示美国经济增长拐点显现。此外,美联储发布半年度货币政策报告,重申FOMC将在未来利率政策调整方面保持耐心,资产负债规模将“明显地超过”危机前水平。从人民币自身预期来看,目前积极财政政策(减税、加大地方政府专项债发力度)和边际宽松的货币政策经济增速企稳的概率在上升。这些都表明我国经济已度过经济快速下降期。从货币政策分化的角度来说,国金证券认为,美国加息周期接近尾声(2019 年或一次加息也没有),中美利差边际走扩,人民币兑美元汇率升值。综上各因素,不少业务人士认为,人民币升破6.7关口,并非昙花一现的短期躁动,而是大势所趋的长期拐点。补涨情值得期待目前港股纸业股龙头玖龙、晨鸣、阳光纸业的PE分别为4.6倍、5倍、2.7倍,而其对应股息率分别为5%、13.5%、4.2%,已经大致反映了近期业绩盈警的影响。此外,目前纸业股有提价趋势,每吨利润较去年第四季度低位有所反弹,只要最重要的因素人民币持续走稳,纸业大概率会爆发,走出新一轮补涨情。值得注意的是,从近日中美贸易谈判喜传佳音,美国将延后原定于3月1日对中国产品加征关税的措施。若后续美国降低对华关税,将有利于玖龙及理文造纸的利润率,因为其进口废纸约一半是来自美国。责任编辑:马婕 台2019年学测成绩公布 “语英数自”59♀♀♀♀♀♀5人满级分 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一♀♀♀♀♀♀「鲆蛭シㄎス嫖遭受损失的曝光柒♀♀♀♀〗台。新浪财经爆料线索征集启动,当您♀♀♀〉娜ㄒ媸艿角趾欢迎向【黑猫投诉平台】♀♀⊥端撸受损股民可至【新浪股民维权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选♀♀」 数据中心 情中心 资金流向 ♀♀ 模拟交易 客户端♀♀ ♀♀ 新浪财♀♀【讯:春节后,OLED成为沪深两市最为♀♀』鹑鹊母拍睿多只相关♀♀「拍罟善绷续涨停,其中就包括濮砚♀♀◆惠成(节后五个交易日最高涨封♀♀※接近54%)。新浪财经测♀♀¢阅相关资料,向大家介绍濮阳惠成暴涨背后的骡♀♀∵辑和隐忧。濮阳惠成电子材料股♀♀》萦邢薰司成立于2002年,于2015年6♀♀≡30日深交所上市。公司♀♀】毓晒啥为奥城实业,实际控肘♀♀∑人为王中锋、杨瑞娜夫妇,间接斥♀♀≈有公司46.38%的股份。公司主要从事顺酐蒜♀♀♂酐衍生物和芴类等化学品的研发、生产、销售。♀♀∷臭酸酐衍生物广泛应用于电子元♀♀∑骷封装材料、电气设备绝缘材料、外♀♀】料等领域。芴类产品主要用于光电♀♀〔牧虾鸵揭┲屑涮辶煊颉R簿褪撬倒司现有产品肘♀♀⌒与OLED有关的主要是芴类生物产品b♀♀‖但实际上这块业务占公♀♀∷咀芴逡滴竦谋壤较小,截止 2018 半年报,包含茆♀♀√类生物产品在内的“其他业务”项♀♀≌加收比例不过30%,顺酐酸酐砚♀♀≤生物营收占比仍为 70%。绝♀♀《灾捣矫妫濮阳惠成2015-2017 年芴类产柒♀♀》营收分别为 2163、1675 和 2♀♀388 万元,规模相对还是较小的♀♀♀。而作为公司主要营收来源的顺翕♀♀←酸酐衍生物产品的上游主要是为顺酐、混合碳♀♀∷摹⒒旌咸嘉宓仁化产品,因此公司营收和油♀♀〖鄹叨认喙亍2015 年之后,顺酐♀♀∷狒衍生物的单吨毛利与油价呈镶♀♀≈明显的负相关关系,表明顺酐酸酐衍生物产品的成♀♀”鞠蛳掠未导并不顺畅,公司盈♀♀±状况属于成本端逻辑,即原材料价格下跌(♀♀∮图巯碌)会增厚公司盈利。具体相关情况表现♀♀≡诓莆癖ū砩暇褪枪司近年来业务也相对平稳,增速并没♀♀∮斜发性增长,2018年前三季度营殊♀♀≌增长速度甚至还较2017年有♀♀×私洗蠓度的下滑。具体情况如图:那么♀♀∥何公司能成为OLED概念股并暴涨呢?核心还是并光♀♀『和定增的因素。京东方旗下投资基金参与公♀♀∷径ㄔ 或为未来合作埋下伏笔♀♀2018年年初,濮阳惠成2亿定♀♀≡龇⑸鲜校认购机构包括北京芯动能♀♀⊥蹲驶金、民权中证国投创业投♀♀∽驶金和财通基金管理有限公司。其中北京锈♀♀【动能投资基金、民权中证国投创业投资基金♀♀『筒仆基金管理有限公司分别认购♀♀≡8000万、7090万和50♀♀00万,占比分别为40%、35%和25%。而北京芯动能♀♀⊥蹲驶金股东包括京东方、国家集♀♀〕傻缏凡业投资基金等,民权中证国投创业投资♀♀』金股东包括郑州市产业封♀♀、展引导基金、民权县发展投资有限公♀♀∷竞椭V菔泄投资产管理有限公司♀♀〉取K孀盼夜OLED产业龙头♀♀【┒方和地方国资间接参与公蒜♀♀【定增,市场上多认为公司迎来发展OLED 材料业务的重要♀♀』遇,或为未来与京东♀♀》胶献髀裣路笔。启动并购OLED标的翰博高新 ♀♀〉标的质量堪忧2019年1月7日,濮阳惠成公糕♀♀℃称:拟通过发股份及支付现金的♀♀》绞焦郝蚰壳罢在股转系统挂牌的翰♀♀〔└咝100%股权并募集配套资金。根据目前掌握的数据,♀♀”敬谓灰自ぜ乒钩芍卮笞什重组。翰博高新所属业为计算♀♀』、通信和其他电子设备制造业,主要从事光碘♀♀$显示薄膜器件的研发、生产和销售,主要产品包括偏光♀♀∑、光学膜、导光板、光♀♀〉缦允居媒捍、背光模组等,是液晶显示b♀♀〃LCD)面板的关键零组♀♀〖。翰博高新2016、2017、2018Q1-3 营业殊♀♀≌入分别为 19.75、21.92和 20.62 亿元,♀♀」槟妇焕润为 5605、55♀♀00、5410 万元,主要客户包括京东方等一镶♀♀∵面板厂商。同时濮阳惠成配套募资拟建设“OLED 用♀♀ OPEN MASK 精密再生项目”。2019年1月18♀♀∪眨公司发布发股份及支付现金购买资产并募尖♀♀’配套资金暨关联交易预案。查阅♀♀∠喙卦ぐ福我们可以发现此次并购问题重重,♀♀『膊└咝卤甑闹柿靠坝恰#1)翰博高新并购难♀♀《冉洗 实控人部分股权曾因♀♀〔幻髟因被司法冻结查阅翰博高新财务♀♀”ū砜梢苑⑾制渥什规模和营收规模都遭♀♀《超上市公司。按照现♀♀♀《上市公司重大资产重组管理办法》规定,如果光♀♀『买的资产总额占上市公司控制权发生变更的前一个会计♀♀∧甓染审计的合并财务报告期末资♀♀〔总额的比例达到 100%以♀♀∩鲜鞘粲诮杩嵌非重大资♀♀〔重组的。那么公司此次♀♀〔⒐何什么不构成重组呢?公司解释称:本次♀♀≈刈榍埃王中锋、杨瑞娜♀♀》蚋局苯雍图浣映钟绣а艋莩 46.95%碘♀♀∧股份,为濮阳惠成实际控制人。鉴于本次交意♀♀∽标的预估值及拟定价尚未确定,以扁♀♀£的公司披露的未经审计的截至2018 年 9♀♀ 月 30 日的归属于母公司所有者权益 5.5♀♀2亿元为基数,分别考虑不♀♀∫缂邸⒁缂勐 50%、溢尖♀♀≯率 100%、溢价率 150%四种情况测算,扁♀♀【次重组完成后,王中锋、杨瑞娜夫妇仍为上♀♀∈泄司实际控制人,本次重组♀♀〔换岬贾律鲜泄司实际控制人变更。因此殊♀♀◆于重组非借壳。简而言之,此次并购不构成借库♀♀∏的核心在于实际控制人不发生改扁♀♀′。但是实际上本次交易的估价并没♀♀∮腥范ǎ因此公司只是测算了特定情库♀♀■下,也就是溢价率150%以镶♀♀÷,才能确保本次重组不发生实控人改变。按照规定,创♀♀∫蛋骞司是不允许借壳的,因此公蒜♀♀【此次并购的难度在于,必须要以低估值完斥♀♀∩对翰博高新的并购,如果并购价稍高♀♀。就会构成借壳直接被否。碘♀♀~是公司是否能够低价完成对翰博高新的并♀♀」耗兀空庖坏闫涫的讯群艽蟆R蛭翰博高♀♀⌒履壳靶氯板上市,有众多社会股东,一是很♀♀】赡懿环合证券法关于非公开封♀♀、的规定,二是股东们统一意见也并不容易。截至目氢♀♀“,翰博高新股东数量合计为18♀♀9名。其中:自然人股东154名、公司肘♀♀∑法人类股东15名、有限合伙企业及基金类股东20名♀♀ 6韵喙睾匣锲笠到股权穿透后,本次肘♀♀∝组的交易对方的发对象人数♀♀∏『梦199名。为什么说“恰好”呢?因为《证券法♀♀ 返谑条规定:非公开发对镶♀♀◇不得超过 200 名。公司恰好压线符♀♀『戏⒍韵笕耸要求多少有点蹊跷♀♀ M时根据预案,公司20 名有限合伙♀♀∑笠导盎金类股东中,♀♀14 名已经在中国证券投资基金业协会备案,该等股东♀♀「髯园凑1人计算,没逾♀♀⌒进穿透。预案称:若后续因上述需♀♀〈┩傅慕灰锥苑降暮匣锶朔⑸变更,或根锯♀♀≥相关股东提供的最新信息重新穿透计算,导致穿外♀♀「后股东人数超过 200 名,公司将通♀♀」包括但不限于与标的公司部♀♀》纸灰锥苑叫商进现金收购等方式,确保♀♀”敬沃刈榉合《证券法》等法律法规的光♀♀℃定。此外,翰博高新的股东中,王照忠、合肥合力外♀♀《资管理有限公司、拉萨外♀♀□氏翰博科技有限公司、合♀♀》市力投资合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江♀♀∽涎敉蹲驶金合伙企业(有限合伙)♀♀ ⒑北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(♀♀∮邢藓匣铮、王立静等 7♀♀ 名标的公司主要股东已♀♀【与上市公司签署了《发股份及/或支糕♀♀《现金购买资产意向协议》,相关股东合计持有♀♀”甑墓司 69.92%的股份。根据预案,目前赦♀♀⌒有 182 名股东未与上市光♀♀~司签署与本次重组相光♀♀∝的协议,相关股东合计持♀♀∮斜甑墓司 30.08%的股份。若翰博高♀♀⌒虏糠止啥拒绝与上市公司签订租♀♀∈产购买相关协议,为保护该等异议股东棱♀♀←益、减少本次重组对投资者的影响,翰博高新还须赋逾♀♀¤异议股东现金选择权。同时本次交易的实施,需♀♀∫翰博高新股票从股转系统终止挂牌,并♀♀∠蜃⒉岬毓ど陶主管部♀♀∶诺萁唤公司类型由股份有限公司变更为有限责♀♀∪喂司的申请文件,并及时完成公♀♀∷菊鲁痰男薷暮拖喙毓ど♀♀√变更登记手续。上述终止挂牌及公司性质转为有限光♀♀~司的顺利推进需要取得翰博高新股东的支斥♀♀≈,上述事项能否完成及完成的时间♀♀〈嬖诓蝗范ㄐ裕可能影响此次并购的进程,并导肘♀♀÷交易的资产交割存在障碍♀♀ 6且因为翰博高新目前殊♀♀∏股转系统挂牌的股份有限公司,根据《公♀♀∷痉ā贰《全国中小企业股份转让系统业务(试)》的相♀♀」毓娑ǎ交易对方持有的翰测♀♀々高新的股份的股东可以依法转让,♀♀〉实际控制人和董事、监事♀♀ ⒏呒豆芾砣嗽彼持股份不能一次性全部对♀♀⊥庾出。最后值得一提的♀♀∈呛膊└咝2018年11月♀♀1日发布公告称公司实控人王照忠先生持有公司股份♀♀200万股被司法冻结,占公司总股本3.39%。该司法冻解♀♀♂期限为2018年10月29日起至20♀♀21年10月28日止。冻结股♀♀》菀言谥泄结算办理司法冻结登记。截止该公告发布♀♀≈日,翰博高新称王照忠先生尚未收到与此次冻解♀♀♂有关的法律文书,冻结原因不详,王照忠先赦♀♀→和公司正积极了解该事项。♀♀2019年2月13日翰博高新再次公告称相关股份已解除司封♀♀〃冻结,但公告并未解释之前司法冻结的♀♀≡因。综上,其实本次收购实操难度很大,未来有♀♀『艽蟮牟蝗范ㄐ浴6且翰博高新实控肉♀♀∷部分股权曾被司法冻结,原因♀♀∈贾找参磁露,可能存♀♀≡谝欢ǚㄎ穹缦铡#2)翰博高新大客户依赖♀♀⊙现 高度依赖京东方翰博高新 2016♀♀ 年、2017 年、2018 年 1-6 月向京东方镶♀♀→售产生的营业收入占标的公司总营业收入扁♀♀∪例分别为 97.12%、92.34%、88.84%,具有♀♀〗细叩拇罂突б览敌浴6源耍♀♀‖翰博高新称虽然公司的♀♀∪反嬖诖罂突б览档姆缦这♀♀。但是鉴于翰博高新在京东方供应商体系中所粹♀♀ˇ的地位及长久的合作历史,电子消♀♀》哑妨煊蚝椭斩瞬品生产商对液晶面板尖♀♀“其组成部件的多层验厂要求,翰博高新与京东方的合♀♀∽鞴叵到维持稳定。预案称翰博高锈♀♀÷一方面与京东方合作历殊♀♀》长久:2009 年,翰博糕♀♀∵新在为京东方 LCD 供应链提供膜材和胶带材料碘♀♀∧合作基础上,拓展了京东方模组重要配套材♀♀×掀光片业务;后续,翰博高新又拓展了为京东方背♀♀」饽W椴品供货业务,综合竞争力得到♀♀∑淙峡伞=刂鼓壳埃翰博糕♀♀∵新作与京东方已合作十年。另一方面,预案还指出翰测♀♀々高新已进入京东方合格供应商名录,供应商认证过斥♀♀√复杂且耗时较长,除对公司产品的质量、价格、交货期逾♀♀⌒较高要求外,还对公司的设备、环境、内控体系♀♀♀、财务状况甚至社会责任都设♀♀∮薪细叩谋曜肌MǔG榭鱿拢合作双方签订库♀♀◎架合作协议,按需提交订单,锈♀♀…议有效期一年,到期无意♀♀§议则延续一年。在品质认证方面,京东方会对供应商解♀♀▲定期及不定期审核,对产品进测♀♀∈约把橹ぃ并要求供应商进不定期试验及自♀♀〔椤R虼耍尽管对京东方的销售占翰博高新总体收入♀♀〉谋壤很高,京东方亦需意♀♀―翰博高新持续提供高质量的产品,这♀♀∈且桓龆嗄昀葱纬傻奈榷结构和产品质量安肉♀♀~结构,难以轻易改变。同时预案亦披露♀♀。汉膊└咝陆年来已在积极拓♀♀≌蛊渌客户,虽然成效不是♀♀√乇鹣灾。京东方未来仍将是公司主要客户肘♀♀‘一。翰博高新与京东方合作多年,业务规模及合租♀♀△领域逐步增加,长期稳定碘♀♀∧合作关系使公司的销殊♀♀≯具有稳定性和持续性。但无论肉♀♀$何,客户过于集中仍可能♀♀「翰博高新经营带来一定风险,如果京♀♀《方生产经营发生重大不棱♀♀←变化或者公司与京东方合作关系发生不利变化,将♀♀≈苯佑跋斓胶膊└咝律产经营,糕♀♀▲翰博高新经营业绩造成♀♀≈卮蟛焕影响。(3)翰博♀♀「咝伦什负债表结构较差 业绩波动极大查阅翰博高新财吴♀♀●报表,新浪财经发现其毛利低,负债率高,资测♀♀→负债表结构较差。翰博高新资产负债♀♀÷2016年-2018年前三尖♀♀【度分别达89.24%、68.11%、69.65%,濮阳惠成资产负债骡♀♀∈分别为12.28%、18.50%、14♀♀.27%,翰博高新的资产负债率较高且远高于♀♀″а艋莩桑幌峦嘉翰博高新的资产负债♀♀∠钅勘怼6且翰博高新的净利率分别为 ♀♀2.98%、2.73%、2.87%b♀♀‖上市公司濮阳惠成的净利率分别为 17.19%、13.61%、1♀♀8.00%,翰博高新利润率较低且远低于上殊♀♀⌒公司。按照上市公司和标的公司2018年1-9月的财♀♀∥袷据计算,合并后上市光♀♀~司的销售净利润率将由17.95%降至5.4♀♀9%。由于翰博高新的资产总额、收入规模等数据显著♀♀「哂谏鲜泄司,本次交易如果完成,翰博糕♀♀∵新纳入上市合并范围,上市公司的资产规模、收肉♀♀‰规模及利润规模等各方面都将显著增加,同殊♀♀”上市公司盈利能力会大幅下降,资产糕♀♀『债率亦会显著提高。而♀♀∏液膊└咝鲁了资产负债表结构较差、盈利能力不强肘♀♀‘外,其业绩波动也极大。翰博高新2016♀♀-2017 年度营业收入增♀♀〕ぢ史直鹞66.21%、10.95%,而 2018 年前三季度营收遭♀♀■速又大幅上升至25.63%。公司业绩增速极不稳定♀♀ 6源撕膊└咝陆馐统2016年公司增♀♀∷俳峡焓且蛭2015年收购了合肥福映光电逾♀♀⌒限公司,但是2015年仅合并了合肥福映♀♀6-12月的收入,即4.41亿元。2♀♀016年合肥福映全年收入均计入合并♀♀。导致公司2016年背光模组收入较2015年显著遭♀♀■长,从而使公司营业收入显著增长♀♀ Q灾,此翰博高新历史上业绩的高增速是外延并购导致,非内生增长。2017年度标的公司营业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察 “金特会”在即 越南出动千人车队及装甲车护衡♀♀♀♀♀♀〗

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